2026年9月22日，山西财经大学智能管理会计研究院在积雅楼四层工商管理一级学科工作坊成功举办学术分享会。本次会议由张舒雅博士分享论文《“耐心资本”视角下ESG基金持股对企业绿色创新的影响研究》。本次活动由智能管理会计研究院副院长郭婧主持，研究院全体教师及部分研究生参加。

张舒雅围绕ESG基金持股对企业绿色创新的影响主题展开分享。她从国内绿色金融发展与实体经济绿色转型的现实背景切入，梳理了当前ESG基金与企业绿色创新的发展现状，并指出，ESG基金作为资本市场重要的机构投资者，兼顾财务回报与环境、社会、治理多元目标，能够为高投入、长周期的绿色创新活动提供外部资本支撑。在此基础上，她提出了该研究的核心问题。在文献综述部分，从企业绿色创新、ESG基金机构投资行为、ESG基金持股与企业绿色创新关系三个维度梳理已有研究，现有研究多聚焦绿色创新专利数量，对创新质量、基金持股持续性等问题探讨相对不足，这构成了重要的研究缺口。在研究设计层面，依托资源基础理论、信号传递理论与公司治理理论提出研究假设，厘清资源赋能、信号传递、治理监督三条中介传导路径，并选取我国沪深A股上市公司作为研究样本，对被解释变量、核心解释变量、中介变量、分组识别指标与控制变量进行操作化定义。研究结果表明，总体上，ESG基金持股显著促进企业绿色创新专利数量增长，但对绿色创新质量的平均提升效应不显著。缓解融资约束、提升分析师关注度、抑制管理层短视行为三条机制路径得到验证。同时，该促进效应在规模较大、发展成熟的企业中更为突出。进一步分析持股持续性特征发现，短期持股仅能提升绿色创新数量，两年及以上长期持续持股方可同时实现绿色创新数量增加与质量提升。

在交流研讨环节，参会师生围绕论文样本识别、内生性处理、理论框架构建与实证结果解释等议题展开深入研讨。研究需妥善处理双向因果带来的内生性问题，进一步优化工具变量等识别策略，并有效区分ESG基金主动投资与被动指数配置行为。同时，大家围绕“耐心资本”视角的理论落地展开讨论，建议将耐心资本逻辑贯穿理论建构、研究假设与实证检验全过程。此外，对样本区间划分、绿色专利指标计量、异质性分析逻辑、回归结果解读等技术细节提出优化建议，强调应立足国内制度现实，夯实研究逻辑。

最后，智能管理会计研究院副院长郭婧作总结发言。她表示，张舒雅的分享紧扣绿色金融赋能实体企业绿色创新的前沿议题，需进一步立足资本市场现实情境完善研究设计，强化理论逻辑的前后贯通，重视研究问题的现实指向，并通过完善识别策略提升研究可信度。未来，研究院将持续推进此类学术交流，鼓励师生不断提升科研实力与学术影响力。

供稿：高乐怡

责编：张琪

复审：任志元

终审：郭婧