2025年4月29日下午，山西财经大学智能管理会计研究院青年学者工作坊第十四期（2025年第4期）于积雅楼四层工商管理一级学科工作坊圆满举行。本次活动由智能管理会计研究院副院长郭婧和团队成员汇报工作论文，研究院全体教师参加了本次报告。

本次汇报围绕“社交媒体关注与债券契约条款设计”研究主题，从研究背景、文献综述、研究设计、实证结果与分析、政策启示等多个维度展开。社交媒体成为金融市场信息传播和情绪扩散的核心渠道，能够显著影响债券定价、流动性及违约风险，通过分析社交媒体舆情可以优化债券契约条款设计，从而更精准地管理投资者保护、降低融资成本并提升市场稳定性。现有研究广泛关注债券契约条款内外部影响因素，社交媒体关注在债券市场的影响缺乏深入探究。因此，该论文基于社交媒体关注从信息效应、治理效应两个方面提出研究假设。实证结果表明，公司社交媒体关注度越多，其所发行的债券契约条款越少；社交媒体关注增加提高了公司透明度和信誉，减少了投资者对股东通过资产转移侵害自身利益行为的担忧，使得市场对该公司实施严格资产转移限制的需求降低；随着社交媒体对公司关注度的提升，市场能获取更多公司信息，增强了市场透明度，投资者对债券保障能力的信心增强，降低了对事件保障类契约条款的依赖和需求；而社交媒体关注对期权类条款和限制投资类条款影响不显著。随后开展了一系列内生性检验、稳健性检验和拓展性研究。最后得出政策建议围绕资本市场展开：监管机构强化社交媒体信息监管；政府引导企业设计合理债券契约；企业借社媒关注完善治理；各方评估影响并制定策略保证市场稳定。

分享结束后，现场学术氛围热烈，在场老师踊跃提问，就论文的深化方向提出了建设性建议。如进一步细分社交媒体关注数据的时间区间，运用文本分析更精准地识别正向和负向的社交媒体评论；考虑影响媒体关注度变化的因素，以及这些因素是否会对因变量产生影响，防止遗漏变量带来的偏差；加入外部监督机制；更换工具变量等。最后，郭婧副院长对本次学术汇报进行总结。她指出，团队高度重视各位老师提出的宝贵意见，将继续对论文进行系统性完善，以提升研究的理论深度与实践价值。同时鼓励各位老师深耕专业领域，以严谨治学的态度开展学术研究，聚焦学科前沿与关键问题，秉持开放共享的学术精神，积极参与学术交流，在思想碰撞中拓宽学术视野，共同营造浓厚的学术研究氛围。

供稿：郑兴宇

责编：张琪

复审：任志元

终审：郭婧